中国金融网首席金融观察员 大河  中国金融网版权图片

在 2025 年政府工作报告中，"金融" 一词被提及 22 次，较往年显著增加。这份报告不仅勾勒出货币政策、资本市场、风险防范等领域的改革路径，更释放出金融体系全面赋能经济高质量发展的强烈信号。从 "适度宽松" 的货币政策基调，到 "稳住楼市股市" 的明确表述，再到 "壮大耐心资本" 的创新提法，这些金融关键词背后，蕴含着中国经济转型升级的深层逻辑。

货币政策：从 "稳健" 到 "适度宽松" 的战略转向

报告首次将货币政策基调调整为 "适度宽松"，并明确 "适时降准降息" 的操作方向。这一转变不仅是应对经济下行压力的短期选择，更是服务科技创新和产业升级的长期考量。

在总量工具保持流动性合理充裕的同时，结构性货币政策工具成为重点。报告提出 "优化和创新结构性工具"，将更多资源导向科技创新、绿色发展、民营小微等领域。例如，央行已有的科技型中小企业专项再贷款，配合新创设的消费金融支持工具，正在构建覆盖企业全生命周期的金融服务体系。这种 "总量 + 结构" 的双轮驱动模式，既避免了大水漫灌，又精准滴灌实体经济。

值得注意的是，报告特别强调 "推动社会综合融资成本下降"。在当前全球降息周期背景下，中国通过政策利率引导市场利率下行，不仅有助于缓解企业融资压力，更为培育新质生产力创造低成本的金融环境。中金公司测算显示，若 LPR 累计下调 50 个基点，可直接降低实体企业利息支出超 2000 亿元。

资本市场：从 "稳定" 到 "赋能" 的功能升级

"稳住楼市股市" 首次写入政府工作报告，标志着资本市场的战略定位发生深刻变化。报告提出的 "深化投融资综合改革"，直指当前资本市场存在的结构性矛盾。

在融资端，"改革优化股票发行上市和并购重组制度" 成为关键突破口。这意味着注册制改革将进一步深化，更多代表新质生产力的科技企业有望登陆资本市场。数据显示，2024 年 A 股 IPO 融资额中，战略性新兴产业占比已达 68%，而随着 6G、具身智能等新兴领域的政策倾斜，这一比例有望继续提升。

在投资端，"大力推动中长期资金入市" 成为稳定市场的重要抓手。保险资金的长期属性与科技创新的长周期特征天然契合，此次新增 600 亿元险资入市额度，叠加养老金、社保基金等增量资金，将显著改善市场投资者结构。华安基金分析指出，若中长期资金占比提升至 30%，A 股市场波动率有望下降 40%。

风险防范：构建市场化法治化的安全网

报告将 "有效防范化解重点领域风险" 提升到新高度，提出 "一体推进风险处置和转型发展" 的新思路。这既延续了 "稳定大局、统筹协调" 的基本原则，又强化了市场化退出机制的建设。

在中小金融机构改革方面，"补充资本金、兼并重组、市场退出" 的分类处置策略，标志着风险化解进入攻坚阶段。数据显示，2024 年银行业处置不良资产超 3 万亿元，但部分高风险机构仍需通过市场化手段出清。这种 "有进有退" 的机制，既守住不发生系统性风险的底线，又为优质机构腾出发展空间。

在房地产领域，"加快构建发展新模式" 的表述，预示着从 "保交房" 到 "保稳定" 的政策升级。通过保障性住房再贷款扩围、房企债务重组支持等措施，金融系统正在构建 "稳地价、稳房价、稳预期" 的长效机制。广发证券测算，若房地产融资成本降低 1 个百分点，可带动行业利润率提升 2.3 个百分点。

金融创新：培育经济增长新动能

报告中 "加快发展创业投资、壮大耐心资本" 的提法，为科技创新和产业升级注入强心剂。这种 "耐心资本" 的培育，需要从募资端、投资端、退出端全链条改革。

在募资端，保险资金、银行理财等长期资金的入市渠道正在拓宽。2024 年保险资金运用余额中，权益类资产占比已达 23.5%，随着长周期考核机制的完善，这一比例有望突破 30%。在投资端，金融资产投资公司股权投资试点扩围至 18 个城市，签约金额超 3500 亿元，覆盖集成电路、生物医药等关键领域。

在退出机制方面，"IPO 常态化" 与 "并购重组市场化" 形成双轮驱动。2024 年 A 股并购重组交易金额达 1.2 万亿元，同比增长 45%，其中科技领域并购占比超 60%。这种 "募投管退" 的良性循环，正在重塑中国资本市场的创新生态。

民生金融：构建全生命周期服务体系

报告中 "加快发展第三支柱养老保险" 和 "建立长期护理保险制度" 的部署，标志着金融服务向民生领域的深度延伸。这种 "金融 +" 的创新模式，正在构建覆盖养老、健康、消费的全链条服务体系。

在养老金融方面，个人养老金制度全面实施后，开户数已突破 7000 万，产品规模超 950 款。随着税收递延政策的优化和产品创新，第三支柱有望成为居民养老资产配置的重要选择。在健康金融领域，长期护理保险试点城市已达 49 个，参保人数超 1.2 亿，未来将通过全国统一制度框架实现可持续发展。

消费金融的创新同样值得关注。报告提出 "研究提高消费贷款额度，延长消费贷款期限"，这与当前居民消费升级需求高度契合。数据显示，2024 年消费金融公司贷款余额达 8.2 万亿元，不良率控制在 1.5% 以内，这种 "普惠 + 场景" 的模式正在释放内需潜力。

这些金融关键词的背后，是中国经济从高速增长向高质量发展的深刻转型。通过货币政策的精准滴灌、资本市场的功能升级、风险防控的体系完善、金融创新的动能培育和民生金融的服务延伸，中国正在构建一个与实体经济深度融合、更具韧性和活力的现代金融体系。这一体系不仅将为 2025 年经济增长目标提供有力支撑，更为中国经济的长期发展筑牢根基。